Τα «καμπανάκια» του Bill Gross ότι οι πολύ χαλαρές νομισματικές πολιτικές θα γυρίσουν μπούμερανγκ για την διεθνή οικονομία
Οι πολύ χαλαρές νομισματικές πολιτικές που εφαρμόζουν οι κεντρικές τράπεζες θα γυρίσουν μπούμερανγκ για την παγκόσμια οικονομία, προειδοποιεί ο γκουρού των ομολόγων Bill Gross με την τελευταία επιστολή προς τους πελάτες της επενδυτικής του εταιρίας.
Η Federal Reserve των ΗΠΑ και αρκετές από τις υπόλοιπες μεγάλες κεντρικές τράπεζες βρίσκονται σε ένα νομισματικό πόλεμο, όπου όλες επιχειρούν να υποτιμήσουν το δικό τους νόμισμα, εφαρμόζοντας πολύ χαλαρές πολιτικές. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Ιαπωνίας ακολούθησαν, υιοθετώντας σχεδόν μηδενικά ή ακόμα και αρνητικά επιτόκια, σε μία προσπάθεια να στηρίξουν τις οικονομίες τους.
Τώρα, ο Gross, που μετά την αποχώρησή του από την PIMCO εργάζεται για την Janus Capital, εκφράζει την ανησυχία ότι εάν αυτές οι πολιτικές του εύκολου χρήματος συνεχιστούν για πολύ, θα αποδειχθούν επιζήμιες για την οικονομία του πλανήτη.
«Οι επενδυτές και οι ομολογιούχοι που έχουν πανηγυρίσει κάθε φορά που οι αποδόσεις των ομολόγων των ανεπτυγμένων χωρών πέφτουν χαμηλότερα και πλέον κυμαίνονται ακόμα και κάτω από το μηδέν, γιατί αυτές συνοδεύονται από βραχυπρόθεσμα κεφαλαιακά κέρδη, πρέπει τώρα να προσέχουν τις πιθανές αρνητικές επιπτώσεις καθώς θα προχωράμε», λέει ο Gross στη μηνιαία επιστολή του.
«Οι κεντρικές τράπεζες έχουν ήδη πάει υπερβολικά μακριά και συνεχίζουν στο δρόμο αυτό στις λανθασμένες προσπάθειές τους να στηρίξουν τη μελλοντική οικονομική ανάπτυξη».
Βέβαια, αυτές οι πολιτικές έχουν προκαλέσει την εκτίναξη επενδύσεων όπως είναι οι μετοχές, με τον S&P 500 να ενισχύεται κατά 215% από το χαμηλό του Μαρτίου του 2009. Όμως, το όφελος για την ευρύτερη οικονομία είναι λιγότερο ορατό, με τις ΗΠΑ να εμφανίζουν αύξηση του ΑΕΠ τους κατά 2,4% μέσα στο 2014.
Ο Gross πιστεύει ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες αυταπατώνται όταν πιστεύουν ότι οι υποτιμήσεις των νομισμάτων τους και τα αρνητικά επιτόκια οδηγούν σε οικονομικά πλούτη με διάρκεια. «Οι χαμηλότερες αποδόσεις κάνουν το βάρος των κρατικών και των εταιρικών χρεών πιο ανεκτό και τις εξαγωγές πιο ανταγωνιστικές.
Όμως, η κοινή λογική λέει ότι η παγκόσμια οικονομία δεν μπορεί να υποτιμηθεί έναντι του εαυτού της. Μία πιο σοβαρή ανησυχία, όμως, θα ήταν ότι τα χαμηλά επιτόκια παγκοσμίως καταστρέφουν χρηματοοικονομικά επιχειρηματικά μοντέλα που είναι σημαντικά για τη λειτουργία της μοντέρνας οικονομίας.
Τα συνταξιοδοτικά ταμεία και οι ασφαλιστικές εταιρίες είναι ίσως τα πιο σημαντικά παραδείγματα χρηματοοικονομικών κλάδων που απειλούνται από τα αρνητικά επιτόκια», σημειώνει.
Πάντως, η Fed αναμένεται να αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκιά της σταδιακά, τα επόμενα χρόνια, με την πρώτη κίνηση να προβλέπεται μέσα στο 2015. Αλλά κατά τον Gross, η ζημιά έχει ήδη γίνει. «Το χρηματοοικονομικό σύστημα έχει γίνει περισσότερο ευάλωτο μόλις έξι χρόνια μετά την τελευταία κατάρρευσή του, το 2009», λέει.