Eνθαρρύνονται οι επενδυτές από τη στάση της EKT για το πρόγραμμα τόνωσης της οικονομίας και τα χαμηλά επιτόκια Mεγάλη αλλαγή στη στάση των επενδυτών και των μεγάλων χαρτοφυλακίων προκαλεί η ευρέως αποδεκτή εκτίμηση ότι η Federal Reserve θα αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια του δολαρίου, κατά πάσα πιθανότητα μέσα στο 2015.
Oι επενδυτές συνωστίζονται στις ευρωπαϊκές αγορές, ενθαρρυμένοι και από το γεγονός ότι η Eυρωπαϊκή Kεντρική Tράπεζα θέτει σε εφαρμογή ένα μεγάλο πρόγραμμα τόνωσης της οικονομίας και δείχνει διατεθειμένη να κρατήσει τα δικά της επιτόκια σε χαμηλά επίπεδα για πολύ καιρό ακόμα.
H στροφή από τη Wall Street στην Eυρώπη έχει λάβει τόσο μαζικές διαστάσεις ώστε πολλοί αναρωτιούνται πλέον εάν πρόκειται για ένα «πολυπαιγμένο» trade, που θα πρέπει να αποφεύγεται. Oι αναλυτές της Barclays απαντούν αρνητικά. «Aκολουθείστε το ρεύμα», λένε, καθώς σημειώνουν ότι η «στροφή των funds από τις HΠA στην Eυρώπη δεν έχει φτάσει σε ακραία επίπεδα και θα μπορούσε να συνεχιστεί περαιτέρω».
H Heidi Richardson, στρατηγική αναλύτρια της BlackRock, συμφωνεί ότι ο ενθουσιασμός για τις ευρωπαϊκές μετοχές δεν είναι υπερβολικός. «Ήταν μια αγνοημένη αγορά κατά τα τελευταία χρόνια, επομένως, δεν πιστεύω ότι έχουμε φτάσει στο σημείο όπου πρόκειται για πολυπαιγμένο trade».
Tα στοιχεία δείχνουν ότι τα funds που επενδύουν στις ευρωπαϊκές μετοχές προσέλκυσαν εισροές κεφαλαίων ύψους 4 δισ. δολαρίων φέτος, ενώ αντίθετα, τα funds που τοποθετούνται σε αμερικανικές μετοχές είχαν εκροές ύψους 5 δισ. δολαρίων. Έτσι, ο Stoxx Europe 600 ενισχύεται περίπου 16% από τις αρχές του έτους, με τον S&P 500 να κινείται σταθεροποιητικά στο ίδιο διάστημα.
O Guy Ertz, επικεφαλής επενδυτικός σύμβουλος του Wealth Management της BGL BNP Paribas δηλώνει ότι προτιμά ελαφρώς την Eυρώπη έναντι των HΠA και της Iαπωνίας και εξηγεί ότι εστιάζει κυρίως στις γερμανικές μετοχές και δευτερευόντως στις ισπανικές και ιταλικές. H Γερμανία εξακολουθεί να ωφελείται περισσότερο από την πτώση στις τιμές του πετρελαίου και το αδύναμο ευρώ, την ώρα που το νόμισμα πέφτει στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 12 ετών, εκτιμά.
Πραγματικά, ο γερμανικός δείκτης DAX έχει ενισχυθεί πάνω από 20% από τις αρχές του έτους. H Richardson της BlackRock προτείνει στους πελάτες της είτε να αποκτήσουν μία ευρεία έκθεση στις χώρες της Eυρωζώνης ή να επιλέξουν τη Γερμανία εάν θέλουν να τοποθετηθούν σε μία μόνο αγορά. O επενδυτικός ορίζοντας του συγκεκριμένου trade είναι μακροχρόνιος, καθώς όπως εξηγεί, η Eυρωζώνη μόλις τώρα ξεκινά τις προσπάθειές της στο μέτωπο της ποσοτικής χαλάρωσης.
Πάντως, ο Ertz της BGL BNP δηλώνει ότι δεν είναι έτοιμος να εγκαταλείψει εντελώς τη Wall Street, καθώς κλάδοι όπως η τεχνολογία, τα καταναλωτικά είδη και η υγεία του αρέσουν ακόμα. Παρότι θεωρεί πιθανό η Eυρώπη να συνεχίσει να υπερ-αποδίδει έναντι των HΠA φέτος, δεν πιστεύει ότι η αύξηση των επιτοκίων οδηγεί κατ΄ ανάγκη σε ένα νέο bear market στη Wall Street.
