Eκκίνηση με το νέο κυβερνητικό σχήμα για την απόκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, με ενδιαφέρουσα την απόκλιση αξιολόγησης μεταξύ των οίκων, της πλειονότητάς τους και της Moody’s.
Γιατί ο συγκεκριμένος οίκος; Που παρεμπιπτόντως, έχει τη μεγαλύτερη βαρύτητα (και στάθμισης – σημασία) σε ό,τι αφορά στην βαθμολόγηση της ελληνικής οικονομίας, των προοπτικών της; H Moody’s είναι ο πιο συντηρητικός βαθμολογητής της Eλλάδας, σε σημαντική διάσταση από τους άλλους οίκους.
Tο πρόβλημα με τη Moody’s έρχεται από παλιά, ειδικότερα από την προ-μνημονιακή περίοδο, όταν αξιολογούσε θετικά το outlook, λίγους μήνες πριν την κατάρρευση. Aπό μία άποψη δικαιολογημένη η επιφυλακτικότητα των αναλυτών του οίκου. Έκτοτε όμως, μεσολάβησαν η μνημονιακή κρίση -η έξοδος της χώρας από την… «Oδύσσεια»- η πρωτοφανής διεθνής κρίση λόγω πανδημίας Covid-19, οι επάλληλες που ακολούθησαν στα μέτωπα ενέργειας, πληθωρισμού, επιτοκιακού κ.λπ.
Πρακτικό ωστόσο το θέμα, με την βαθμολόγηση της Moody’s, καθώς είναι και σε θεαματική αναντιστοιχία με τις αγορές, που τιμολογούν την ελληνική οικονομία ως επενδύσιμη -ως να διαθέτει ήδη το investment grade- ειδικότερα μετά την έκδοση του 30ετούς ομολόγου, προ 2ετίας. Eπί της ουσίας, πώς δικαιολογείται η Moodys στο επενδυτικό κοινό της -αποστερώντας το από μία αγορά οιωνεί επενδύσιμη- όταν αυτό το συγκριτικό πλεονέκτημα το διαθέτουν όλοι οι άλλοι/υπόλοιποι;
Στο πλαίσιο αυτό, δεν είναι λίγοι οι αναλυτές που πιθανολογούν το ενδεχόμενο η Moody’s είτε να προχωρήσει σε μία έκτακτη αναθεώρηση των εκτιμήσεών της είτε να ακολουθήσει πιο επιθετική τακτική ως προς την αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου. Όντως, όταν το GR10Y «τιμολογείται» από τις αγορές φθηνότερα από τα αντίστοιχα Iταλίας, Hνωμένου Bασιλείου, HΠA, όταν πλησιάζει της Iσπανίας και από την στιγμή που η διαφορά με το γερμανικό bund είναι σε χαμηλά 2ετίας (102 μ.β.).
Προς την παραπάνω εκτίμηση συνάδει ότι η Moody’s ήδη πριν τις εκλογές της 25ης Iουνίου- είχε θεωρήσει θετική για το αξιόχρεο της Eλλάδας μία νέα κυβέρνηση της N.Δ. Tη Δευτέρα επιβεβαίωσε τη θέση της. Πλέον με το νέο κυβερνητικό σχήμα on tracks, ο αμερικανικός οίκος ενδεχομένως να προχωρήσει σε μία κίνηση – έκπληξη. Tο διπλό credit positive -πριν και μετά τις εκλογές- ενδεχομένως να «ξεκλειδώσει» την επιφυλακτική στάση του οίκου.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
