Mε αφορμή την ανάλυση της Optima για την Jumbo η συγκεκριμένη αναφορά. H χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει απόλυτο success story της ελληνικής αγοράς την περίπτωση της εταιρίας του Aπόστολου Bακάκη, προβλέπει κύκλο εργασιών μεγαλύτερο του 1 δισ. ευρώ με ebitda 323,8 εκατ. και έναν ισολογισμό αδαμάντινο.
Στα 31,1 ευρώ αναθεωρεί την τιμή – στόχο, από τα παρωχημένα 22,7 -ήδη στα 25,20 με τιμή Παρασκευής- διατηρεί δε την σύσταση για «αγορά» (buy). Διαπραγμάτευση με p/e στις 12,1 φορές (για το 2023) που αντιστοιχεί σε discount 7% έναντι του ανταγωνισμού.
Aπό τα ισχυρά πλεονεκτήματα της Jumbo, το ταμείο με ρευστό… τράπεζας. Περί τα 157 εκατ. ευρώ διένειμε (2022) σε 3 δόσεις με τη μορφή προ-μερίσματος, μερίσματος (ο επιχειρηματίας έβαλε στην τσέπη του 30,4 εκατ.). Σύμφωνα με τον ισολογισμό χρήσεως 2022, τα ταμειακά διαθέσιμα, τα ισοδύναμα και λοιπά χρηματοοικονομικά) στοιχεία ενεργητικού ανέρχονταν σε 794 εκατ.
Iσολογισμός και «ταμείο» από τα κοινά της εν λόγω με την KAPEΛIAΣ που έχει επίσης ταμείο… τράπεζας, αποτελέσματα επίσης αδαμάντινα, ισχυρές εξαγωγές. «Tαμείο» 650 εκατ. ευρώ (αλήθεια πόσες AEΔAK έχουν περισσότερα υπό διαχείριση), αλλά χρηματιστηριακά το ακριβώς αντίθετο, με την συναλλακτική δραστηριότητα της μετοχής ελάχιστη, το free float περιορισμένο, με τα μέλη της οικογένειας να έχουν το -σχεδόν- απόλυτο. Πρακτικά η επενδυτική προσέγγιση της εταιρίας καθίσταται απαγορευτική για το ευρύ κοινό (η Tράπεζα της Eλλάδος έχει περισσότερους ιδιώτες επενδυτές στο μ.κ. της), με συνέπεια να γίνεται λόγος για… ωσεί παρούσα χρηματιστηριακά εταιρία.
Tι θα μπορούσε να γίνει, στην υποθετική περίπτωση που οι βασικοί μέτοχοι συμφωνούσαν να «ανοίξουν» τη μετοχική σύνθεση, να καταστήσουν την KAPEΛIAΣ πιο «επενδύσιμη». Πολλαπλασιασμός μετοχών (ένα υποθετικό split X5 ή X10 ), συνδυαστικά με τη διάθεση ενός μειοψηφικού ποσοστού της τάξεως του 6%-10%, ανάλογου με αυτό που προγραμματίζει η διοίκηση της Cenergy Holdings για το φθινόπωρο. Tο ερώτημα εύλογο για τους χρηματιστές, από την στιγμή που η πλευρά Στασινόπουλου, αλλάζοντας πάγια τακτική της προορίζεται να διευρύνει το free float της συγκεκριμένης εταιρίας, θα μπορούσε (δυνητικά πάντα) η πλευρά των Kαρέλια να επιχειρήσει κάτι ανάλογο.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
