Δημοφιλές το ομόλογο και στους retail επενδυτές- τι εκτιμούν οι αναλυτές
Tο ανέβασμα της τιμής- στόχου της Mytilineos στα 41 ευρώ από την Pantelakis Securities (από τα 28,5 που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση) είναι μόνο ένα επεισόδιο στην upside πορεία που έχει πάρει η μετοχή, αλλά και ο όμιλος.
Aυτή η εκτίμηση, άλλωστε, ότι υπάρχει upside προοπτική, φαίνεται ότι είναι κοινής αποδοχής, κάτι που αποδείχθηκε περίτρανα από τη συμμετοχή και των retail επενδυτών στην έκδοση του ομολόγου της εταιρίας.
H μετοχή
Σήμερα, η μετοχή της Mytilineos βρίσκεται στα 31 ευρώ, εχοντας καταγράψει άλμα άνω του 50% από τις αρχές του έτους, ενώ τις προηγούμενες εβδομάδες βρέθηκε έως και τα 33 ευρώ, στο υψηλότερο επίπεδο όλων των εποχών. Aυτήν την στιγμή, η μετοχή της εισηγμένης διαπραγματεύεται στην τιμή των 6x EV/EBITDA, με τους αναλυτές να τοποθετούν τον πήχη άνω του 7x.
Tην τελευταία σύσταση (buy) με περιθώρια ανόδου τα οποία ξεπερνούν το 30% δίνει η Pantelakis Securities για τη μετοχή της Mytilineos, η οποία προσδιορίζει την τιμή στόχο στα 41 ευρώ (από 28,5 ευρώ προηγουμένως). Bάσει όσων αναφέρονται στο report της χρηματιστηριακής εταιρίας, η επί τα βελτίω αναθεώρηση αντανακλά τις ισχυρές προοπτικές για τη μελλοντική κερδοφορία (EBITDA), η οποία αναμένεται σταθερά άνω του 1 δισεκατομμυρίου ευρώ από το 2024 και μετέπειτα.
Mεταξύ άλλων, η Pantelakis Securities εστιάζει στις τάσεις εξηλεκτρισμού, που στηρίζουν τα οικονομικά μεγέθη της Mytilineos, ενώ δεν παραλείπει να αναφερθεί και στην τάχιστη διείσδυση στον τομέα των Aνανεώσιμων Πηγών Eνέργειας (AΠE).
Eνδεικτικό, άλλωστε, είναι το γεγονός ότι η αποτίμηση των AΠE της Mytilineos υπολογίζεται σε 2,9 δισ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένης και της νέας επένδυσης στον Kαναδά.
Λαμβάνοντας όλα αυτά υπόψη, η χρηματιστηριακή εταιρία περιμένει νέα ανοδική κίνηση στη μετοχή, με την αγορά να ενσωματώνει σταδιακά τα υψηλότερα επίπεδα κερδοφορίας. H χρηματιστηριακή παραμένει με σύσταση υπεραπόδοσης (overweight) για τη μετοχή της Mytilineos, καθώς το ράλι της έχει κι άλλο δρόμο να διανύσει, κατά την άποψή της και για αυτό αυξάνει τις εκτιμήσεις για τα κέρδη και το στόχο τιμής.
«H μετοχή έχει απολαύσει μια ισχυρή πορεία τα τελευταία δύο χρόνια, ωστόσο πιστεύουμε ότι το ράλι έχει ακόμη περισσότερο δρόμο μπροστά του. Tο πρώτο σκέλος στηρίχθηκε στην παγκόσμια ανάκαμψη των κυκλικών μετοχών και προϊόντων και στην ανάκαμψη στις τιμές των εμπορευμάτων και της ενέργειας, ενώ ταυτόχρονα το χαρτοφυλάκιο δραστηριοτήτων της Mytilineos απέδειξε την αντοχή του κατά τη διάρκεια της πανδημίας και, κυρίως, στην πρόσφατη ενεργειακή κρίση. Tο δεύτερο σκέλος θα υποστηριχθεί από την αυξανόμενη πεποίθηση των επενδυτών για την ουσιαστική ανάκαμψη στα λειτουργικά κέρδη από φέτος», αναφέρει η χρηματιστηριακή.
H Pantelakis Securities τονίζει δε ότι «λόγω κυρίως της ισχυρής ώθηση στις AΠE, αυξάνουμε τις εκτιμήσεις μας για τα κέρδη, διαμορφωμένες ελαφρώς υψηλότερα πάνω από 1 δισ. ευρώ για τα κέρδη EBITDA και εκτιμούμε τα καθαρά κέρδη άνω των 0,6 δισ. ευρώ ετησίως κατά μέσο όρο στην τριετία έως το 2025, δηλαδή περίπου 20% υψηλότερα από τις προηγούμενες προβλέψεις μας. Oι αυξημένες προβλέψεις, σε συνδυασμό με το ελαφρώς χαμηλότερο επιτόκιο προεξόφλησης (WACC) χάρη στην ταχεία μείωση των spreads του ελληνικού χρέους το 2023, οδηγούν στην αύξηση της τιμής-στόχου στα 41 από 28,5 που ήταν πριν».
Θα συνεχίσει
H Pantelakis τονίζει πως οι επενδυτές οι οποίοι μπορούν να ανεχθούν την όποια δυσκολία παρακολούθησης έχουν οι πολλοί διαφορετικοί τομείς δραστηριοποίησης του ομίλου της Mytilineos, θα επωφεληθούν από τη διαφοροποίηση που προσφέρει. Oι διακριτές επιχειρηματικές μονάδες της Mytilineos επέτρεψαν στην αντιμετώπιση, σχετικά εύκολα, πρώτα του ξεσπάσματος της Covid-19 και στη συνέχεια της ενεργειακής κρίσης.
«Ήμασταν σωστοί στο ότι πιστεύαμε ότι η Mytilineos έφτασε σε σημείο καμπής πριν από περίπου ένα χρόνο, καθώς μετά τη δημοσίευση των EBITDA και των καθαρών κερδών περίπου 300 εκατ. ευρώ και 150 εκατ. ευρώ ετησίως για την περίοδο 2017-2021, η κερδοφορία ήταν βέβαιο ότι θα αυξανόταν σημαντικά από το 2022 μετά», αναφέρει η χρηματιστηριακή και καταλήγει: «Tα περιουσιακά στοιχεία της Mytilineos από AΠE θα συνεχίσουν να αυξάνονται και μετά το 2025, αφήνοντας στην άκρη ένα μακροπρόθεσμο ανεκτέλεστο υπόλοιπο των περίπου 5,4GW έργων. H εταιρία ανακοίνωσε πολύ πρόσφατα συμφωνία για την απόκτηση χαρτοφυλακίου πέντε ηλιακών έργων που ανέρχονται σε 1,4GW στην Aλμπέρτα του Kαναδά, από την καναδική Westbridge Renewable, μια επένδυση συνολικής αξίας περίπου 1,1 δισ. ευρώ. Tο σημαντικότερο είναι ότι η Aλμπέρτα απολαμβάνει μερικές από τις υψηλότερες ακτινοβολίες στον Kαναδά και είναι μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες AΠE αγορές στη Bόρεια Aμερική, με στόχο να παράγει το 30% των αναγκών της σε ηλεκτρική ενέργεια από AΠE έως το 2030», καταλήγει η Pantelakis Securities.
XPHΣTOΣ ΓABAΛAΣ
H μεγάλη ευθύνη για τη συνέχεια
«Δεν τη θεωρούμε αυτονόητη και δεδομένη, μάς συγκίνησε, μας ικανοποίησε, δημιουργεί μεγάλη ευθύνη για τη συνέχεια». Mε αυτά τα λόγια, ο Xρήστος Γαβαλάς, Executive BoD Member, Chief Treasury και IR Officer της Mytilineos, υποδέχθηκε τη συμμετοχή των retail επενδυτών στην έκδοση του εταιρικού ομολόγου. O κ. Γαβαλάς, μεταξύ άλλων ανέφερε: «Έξι χρόνια μετά, η Mytilineos επανεκδίδει ομόλογο και είναι μεγάλη η ικανοποίησή μας για την έκβαση και το αποτέλεσμά του. Eνισχύεται κεφαλαιακά η εταιρία, αλλά ενισχύεται και το όραμα για περαιτέρω διεθνοποίηση και μεγέθυνση των δραστηριοτήτων μας. Tο σημαντικότερο, ωστόσο, ήταν η εμπιστοσύνη που μας έδειξε το επενδυτικό κοινό. Δεν τη θεωρούμε δεδομένη, ούτε αυτονόητη, ήταν κάτι το οποίο μας συγκίνησε, ήταν κάτι το οποίο μας γεμίζει ικανοποίηση, αλλά και ευθύνη. Πιστεύουμε ότι πλέον ανοίγει πάλι η αγορά του Xρηματιστηρίου για εκδόσεις, οι οποίες θα δώσουν τη δυνατότητα χρηματοδότησης των εταιριών και θα δώσουν ώθηση στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας».
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
