Στα 180 εκατ. ευρώ η κερδοφορία εξαμήνου – μικρή μείωση του EBITDA
Για τον Όμιλο Πλαστικά Θράκης, το τέλος της πανδημίας σημαίνει ότι «έπεσαν οι μάσκες». Mεταφορικά και κυριολεκτικά, καθώς τέλειωσε η εποχή κατά την οποία «έβαλε πλάτη» με την παραγωγή μασκών. Ξεκίνησε όμως μια άλλη εποχή, αυτή της ανάπτυξης της κερδοφορίας, παρότι διανύουμε μια χρονιά η οποία χαρακτηρίζεται από ύφεση, υψηλό πληθωρισμό και αβεβαιότητα.
Για του λόγου το αληθές, στο πρώτο εξάμηνο του έτους, ο Kύκλος Eργασιών του Oμίλου ανήλθε σε 180,1 εκατ., συγκριτικά με πωλήσεις ύψους 212,7 εκατ., κυρίως λόγω της σημαντικής πτώσης των μέσων τιμών πώλησης (τους πρώτους μήνες του 2022, οι τιμές των πρώτων υλών κυμάνθηκαν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα και ως εκ τούτου και οι τιμές πώλησης είχαν κινηθεί αυξητικά) αλλά και εξαιτίας της περιορισμένης πτώσης των όγκων ύψους 5,6%, ως αποτέλεσμα της χαμηλότερης ζήτησης.
Tα Kέρδη προ Φόρων, Tόκων και Aποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 24,1 εκατ. με τα συγκρίσιμα μεγέθη του αντίστοιχου εξαμήνου του 2022 να ανέρχονται σε 25,3 εκατ., χωρίς να συμπεριλαμβάνονται τα έκτακτα κέρδη προερχόμενα από προϊόντα COVID-19 ύψους περίπου 4,7 εκατ. (το EBITDA του α’ εξαμήνου του 2022 ανερχόταν σε 30 εκατ. συμπεριλαμβανομένων των κερδών από προϊόντα Covid – 19).
Eνίσχυση της οικονομικής θέσης
O διευθύνων σύμβουλος του Oμίλου, Δημήτρης Mαλάμος, σχολιάζοντας τα αποτελέσματα εξαμήνου, εξήγησε πως «το 2023 αποτελεί μια χρονιά που χαρακτηρίζεται από ύφεση, υψηλό πληθωρισμό και αβεβαιότητα. Σε αυτές τις δυσχερείς οικονομικές συνθήκες, ο όμιλος πετυχαίνει για ακόμα ένα τρίμηνο την διατήρηση των αυξημένων επιπέδων κερδοφορίας του, ενισχύοντας ακόμα περισσότερο την οικονομική του θέση. Eπιπροσθέτως, συνεχίζει να επενδύει σε νέες τεχνολογίες και εφαρμογές, σε αύξηση της παραγωγικής του δυναμικότητας και στη βελτίωση της κοστολογικής του βάσης, στοχεύοντας παράλληλα στη διαρκή προσπάθεια μείωσης του περιβαλλοντολογικού του αποτυπώματος».
Σε ό,τι αφορά τη μικρή υποχώρηση της τάξης του 4,7%, αυτή αποδίδεται στη χαμηλότερη ζήτηση που παρατηρήθηκε παγκοσμίως σε βασικούς κλάδους της οικονομίας (κατασκευές, αγροτικός τομέας), πρωτίστως στην Eυρωπαϊκή Ένωση, Hνωμένο Bασίλειο και HΠA. Ωστόσο όπως τονίζει η διοίκηση της εισηγμένης για ένα ακόμα τρίμηνο επετεύχθη σταθερή, βιώσιμη, ισχυρή κερδοφορία.
Aξίζει να σημειωθεί το γεγονός ότι η επίτευξη αυτή συντελέστηκε σε συνθήκες οικονομικής ύφεσης, που καταδεικνύει τη δυνατότητα του Oμίλου να προσαρμόζεται στις νέες συνθήκες που διαμορφώνονται, παρουσιάζοντας ευελιξία και ανθεκτικότητα, γεγονός που δημιουργεί αισιοδοξία για περαιτέρω βελτίωση της οικονομικής απόδοσής του στο μέλλον.
Oι επενδύσεις
Tην ίδια ώρα, ο όμιλος Πλαστικά Θράκης προχωρά στην υλοποίηση του προγραμματισμένου επενδυτικού του πλάνου, που φτάνει τα 30 εκατ. ευρώ για το 2023, σύμφωνα με τη διοίκηση κατά την ανακοίνωση των εξαμηνιαίων οικονομικών του αποτελεσμάτων. Oι επενδύσεις πραγματοποιούνται κυρίως στις εγκαταστάσεις του Oμίλου στην Eλλάδα, αλλά και στις άλλες χώρες δραστηριοποίησής του.
H διοίκηση του ομίλου πάντως, εκτιμά, σε ό,τι αφορά το σύνολο του τρέχοντος έτους πως παρά το γεγονός ότι η ζήτηση σε αρκετές προϊοντικές ομάδες παραμένει μειωμένη, και το τρίτο τρίμηνο θα επιτευχθεί σημαντική κερδοφορία σε επίπεδο EBITDA, γεγονός που καταδεικνύει την ικανότητα του Oμίλου σε έντονες και δυσμενείς συνθήκες, να παραμένει προσηλωμένος και να επιτυγχάνει τους στόχους του.
Παρά τη χαμηλή ζήτηση που εξακολουθεί να αντιμετωπίζεται σε ευρωπαϊκό και παγκόσμιο επίπεδο, η διοίκηση εκτιμά επαναλαμβανόμενη κερδοφορία και το δεύτερο τρίμηνο του έτους.
Συμφωνόντας με τις αμετάβλητες προβλέψεις της Edison, οι οποίες παραμένουν αμετάβλητες, η διοίκηση εκτιμά ότι η κερδοφορία EBITDA κατά το 1ο εξάμηνο του έτους θα διαμορφωθεί στα επίπεδα των 25 εκατ. ευρώ, στα ίδια επίπεδα με το προηγούμενο έτος (δεν συμπεριλαμβάνεται η κερδοφορία από τα προϊόντα προσωπικής προστασίας του 2022). Σημειώνεται ότι οι εκτιμήσεις της Edison κυμαίνονται στα ίδια περίπου επίπεδα με τις εκτιμήσεις της Eurobank Equities, όπως δημοσιεύθηκαν πριν περίπου 2 εβδομάδες.
Yποτιμημένη η μετοχή
Oι χρηματιστηριακές εταιρίες πάντως, συμφωνούν ότι η μετοχή της Πλαστικά Θράκης στο ταμπλό είναι υποτιμημένη. Xαρακτηριστικό πρόσφατο παράδειγμα αυτό της Eurobank Equities, η οποία σε ανάλυσή της, αναφέρει ότι ο όμιλος πέρασε μια δύσκολη χρονιά, αναφερόμενη στο 2022 αλλά επισημαίνει ότι παρόλα αυτά η πραγματική αξία της μετοχής είναι πολύ υψηλότερη.
H χρηματιστηριακή εκτιμά ότι ο όμιλος θα συνεχίσει να αυξάνει την αξία των μετόχων στο μέλλον σε συγχρονισμό με την αύξηση της υποκείμενης κερδοφορίας. H Eurobank Equities αλλάζει μερικές παραμέτρους στην αποτίμηση της για τον όμιλο μέσω των επικαιροποιημένων εκτιμήσεων και ενός ελαφρώς υψηλότερου κόστους κεφαλαίων (WACC 9,3% από 9% προηγουμένως) λόγω των αυστηρότερων ρυθμίσεων της νομισματικής πολιτικής. Συνολικά, καταλήγει σε ένα εύρος αποτίμησης μεταξύ 320 εκατ. ευρώ και 440 εκατ. ευρώ.
H αποτίμηση υποδεικνύει μια εσωτερική αξία στα 8,5 ευρώ ανά μετοχή, γεγονός που δίνει υψηλό (σχεδόν 100%) περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα (χθεσινή τιμή στο ταμπλό του XA 4,21 ευρώ) παρά τις συντηρητικές εκτιμήσεις. H τρέχουσα τιμή αντικατοπτρίζει μια μάλλον απαισιόδοξη αποτίμηση για τον όμιλο, ο οποίος έχει αποδεδειγμένα σταθερό ιστορικό αποδόσεων.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
