Το sell-off που σημειώθηκε στις αγορές στις 5 Αυγούστου μπορεί να ήταν σύντομο, αλλά η Deutsche Bank προειδοποιεί ότι αυτό το επεισόδιο θα μπορούσε να επαναληφθεί, καθώς οι καταλύτες που οδήγησαν σε αυτή την αναταραχή εξακολουθούν να υφίστανται.
Η τράπεζα επισημαίνει ότι η πρόσφατη αναταραχή ήταν έκπληξη λόγω της ταχύτητας με την οποία εκτονώθηκε, παρόμοια με την αστάθεια που παρατηρήθηκε μετά την κατάρρευση της Silicon Valley Bank (SVB) τον Μάρτιο του 2023.
Τα αίτια του sell-off
Η αιφνίδια πτώση των αγορών στις αρχές Αυγούστου προκλήθηκε από μια σειρά αρνητικών παραγόντων. Αρχικά, η αδύναμη έκθεση για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ πυροδότησε ανησυχίες, καθώς οι νέες μισθοδοσίες ήταν χαμηλότερες από τις προσδοκίες, ενώ η ανεργία αυξήθηκε στο 4,3%. Αυτή η αρνητική εξέλιξη ενεργοποίησε τον κανόνα Sahm, ο οποίος υποδεικνύει ύφεση όταν η μέση τριμηνιαία ανεργία αυξάνεται κατά μισή μονάδα μέσα σε έναν χρόνο.
Παράλληλα, η Τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε τα επιτόκια, προκαλώντας ανησυχίες στους επενδυτές που χρησιμοποιούν το ιαπωνικό γιεν για δανεισμό και επενδύσεις σε άλλα νομίσματα με υψηλότερες αποδόσεις. Η ανησυχία εντάθηκε από τις μειωμένες προσδοκίες κερδών και τη συνεχιζόμενη νομισματική σύσφιξη, η οποία ενισχύθηκε λόγω της πτώσης του πληθωρισμού.
Γιατί το sell-off ήταν σύντομο
Παρά τις ανησυχίες, το sell-off αποδείχθηκε σύντομο, και η Deutsche Bank προσδιορίζει τέσσερις βασικούς λόγους για αυτό. Πρώτον, αν και η έκθεση για τις θέσεις εργασίας ήταν κακή, δεν έφτασε σε επίπεδα που συνήθως συνάδουν με ύφεση. Δεύτερον, οι Ιάπωνες αξιωματούχοι έστειλαν καθησυχαστικά μηνύματα μετά την αρχική αναταραχή, αναφέροντας ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας δεν θα αυξήσει τα επιτόκια όταν οι αγορές είναι ασταθείς.
Επιπλέον, τα επόμενα οικονομικά στοιχεία, όπως οι λιανικές πωλήσεις, ήταν ισχυρότερα από το αναμενόμενο, μειώνοντας τους φόβους για την οικονομία των ΗΠΑ. Τέλος, το sell-off περιορίστηκε κυρίως σε συγκεκριμένους κλάδους, όπως οι τεχνολογικές μετοχές, και δεν επεκτάθηκε ευρέως.
Μπορεί να επαναληφθεί;
Η Deutsche Bank τονίζει ότι παρά τη γρήγορη εξομάλυνση, οι συνθήκες που προκάλεσαν το sell-off παραμένουν και θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε νέες αναταραχές στις αγορές. Οι αποτιμήσεις των μετοχών παραμένουν υψηλές σε ιστορικά επίπεδα, ενώ η παγκόσμια οικονομία δείχνει σημάδια επιβράδυνσης. Ταυτόχρονα, η νομισματική πολιτική εξακολουθεί να γίνεται όλο και πιο αυστηρή, και η εποχική συγκυρία που έρχεται είναι συνήθως δυσμενής για τις αγορές.
Επιπλέον, οι γεωπολιτικές εντάσεις παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, προσθέτοντας έναν επιπλέον παράγοντα αβεβαιότητας. Με βάση αυτά τα δεδομένα, η Deutsche Bank προειδοποιεί ότι οι επενδυτές πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για το ενδεχόμενο νέων αναταραχών στις αγορές το επόμενο διάστημα.
