Η Goldman Sachs αναβάθμισε τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες, μετά τα θετικά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου του 2023. Οι τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες – Πειραιώς, Εθνική, Eurobank και Alpha Bank – παρουσίασαν σημαντική βελτίωση στα οικονομικά τους μεγέθη, γεγονός που ώθησε την αμερικανική τράπεζα να αναθεωρήσει τις προβλέψεις της.
Αύξηση τιμών στόχων
Η Goldman Sachs αύξησε τις τιμές στόχους για τις μετοχές των τραπεζών ως εξής:
- Τράπεζα Πειραιώς: Στα 5,90 ευρώ από 5,30 ευρώ
- Εθνική Τράπεζα: Στα 11,00 ευρώ από 10,00 ευρώ
- Eurobank: Στα 2,70 ευρώ από 2,50 ευρώ
- Alpha Bank: Στα 2,00 ευρώ από 1,95 ευρώ
Οι συστάσεις για την Πειραιώς, την Εθνική και τη Eurobank παραμένουν θετικές με ένδειξη “αγορά” (buy), ενώ για την Alpha Bank η ένδειξη παραμένει “ουδέτερη” (neutral).
Σημαντική βελτίωση στα αποτελέσματα
Η Goldman Sachs προχώρησε στην αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για τις ελληνικές τράπεζες έπειτα από την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου. Οι ελληνικές τράπεζες παρουσίασαν συνολική βελτίωση 9% στα καθαρά κέρδη, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) αυξήθηκαν κατά 2%. Παράλληλα, οι προβλέψεις για επισφαλή δάνεια μειώθηκαν κατά 10%, ενισχύοντας περαιτέρω την εικόνα των τραπεζών.
Διαχωρισμός τραπεζών
Η Goldman Sachs διαφοροποιεί τις τράπεζες βάσει συγκεκριμένων κριτηρίων. Σύμφωνα με την ανάλυση της αμερικανικής τράπεζας, οι βασικοί παράγοντες που καθορίζουν τη μεσοπρόθεσμη απόδοση των τραπεζών είναι:
- Η φθηνή χρηματοδοτική βάση, η οποία συνεισφέρει στα υψηλότερα επίπεδα ROTE (Return on Tangible Equity).
- Τα χαμηλά επίπεδα μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) και οι υψηλότερες καλύψεις για αυτά.
- Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1, ο οποίος δίνει ευελιξία για μερισματικές διανομές και ανάπτυξη.
Αναλυτικές εκτιμήσεις για κάθε τράπεζα
Για την Εθνική Τράπεζα, η Goldman Sachs επισημαίνει την ισχυρή κεφαλαιακή της θέση με εκτιμώμενο CET1 21,5% το 2026 και υψηλό ROTE 13,5%. Η νέα τιμή στόχος για τη μετοχή της ΕΤΕ ανέρχεται σε 11,00 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 38%.
Η Eurobank διατηρεί επίσης θετική σύσταση, με την τιμή στόχο να αυξάνεται στα 2,70 ευρώ. Η τράπεζα προβλέπεται να έχει CET1 18,5% το 2026, με δείκτη NPE στο 3%. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η Eurobank έχει περιθώριο ανόδου 31%.
Για την Πειραιώς, η αμερικανική τράπεζα βλέπει το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου, στο 47%, με την τιμή στόχο να φτάνει τα 5,90 ευρώ. Το προβλεπόμενο ROTE για το 2025 είναι 14%, γεγονός που την καθιστά ανταγωνιστική σε σχέση με τις άλλες ελληνικές τράπεζες.
Τέλος, η Alpha Bank παραμένει ουδέτερη, με την τιμή στόχο να αυξάνεται ελαφρώς στα 2,00 ευρώ. Το περιθώριο ανόδου εκτιμάται στο 27%, χαμηλότερο σε σχέση με τις υπόλοιπες τράπεζες.
