Η UBS προβλέπει ότι τα μεγάλα διεθνή χρηματιστήρια θα συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία και το 2025, παρά τις πρόσφατες ανησυχίες. Η ισχυρή ανάπτυξη του 2024, σε συνδυασμό με την αναμενόμενη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής των κεντρικών τραπεζών και την ανοδική πορεία της τεχνητής νοημοσύνης, ενισχύουν τις προσδοκίες για περαιτέρω κέρδη.
Η αμερικανική αγορά, με σημείο αναφοράς τον S&P 500, κατέγραψε τις καλύτερες επιδόσεις των τελευταίων δύο δεκαετιών το 2024, τραβώντας μαζί της και τις υπόλοιπες παγκόσμιες αγορές. Ωστόσο, η πιο επιθετική στάση της Fed τον Δεκέμβριο δημιούργησε ένα κλίμα επιφυλακτικότητας εν όψει του νέου έτους.
Οι αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι η μείωση των επιτοκίων θα συνεχιστεί, αλλά με πιο αργό ρυθμό. Αυτό εγείρει ερωτήματα σχετικά με τη βιωσιμότητα της ανοδικής τάσης των αγορών. Παρόλα αυτά, η UBS παραμένει αισιόδοξη, υπογραμμίζοντας τον σημαντικό ρόλο που διαδραματίζει η τεχνητή νοημοσύνη στην ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας και της επιχειρηματικής κερδοφορίας.
«Αν και δεν αναμένουμε οι αποδόσεις των μετοχών το 2025 να αγγίξουν την άνοδο άνω του 20% που σημειώθηκε τόσο το 2024 όσο και το 2023, τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη υποδηλώνουν ότι το ράλι μπορεί να συνεχιστεί», αναφέρει ο Μαρκ Χαϊφέλ, Επικεφαλής επενδύσεων στην UBS Global Wealth Management.
Η ελβετική επενδυτική τράπεζα ξεδιπλώνει τη στρατηγική της για τοποθετήσεις σε assets το νέο έτος, ως εξής:
Ομόλογα
Εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι τα ομόλογα υψηλής και επενδυτικής διαβάθμισης, η διαφοροποίηση σε ομολογιακούς τίτλους και οι στρατηγικές για μετοχές είναι πολύτιμες σε ένα χαρτοφυλάκιο.
Αν και πλέον δεν αναμένουμε σημαντική πτώση των επιτοκίων στις ΗΠΑ ή την Ελβετία το 2025, θεωρούμε ότι οι αποδόσεις σταθερού εισοδήματος είναι ελκυστικές.
Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν διαφοροποιημένες πηγές εισοδήματος, καθώς τα επιτόκια στα μετρητά ενδέχεται να μειωθούν απότομα εάν παρουσιαστούν απρόσμενες αδυναμίες στα οικονομικά δεδομένα.
Συνολικά, η τοποθέτηση για χαμηλότερα επιτόκια μπορεί να μην είναι πλέον τόσο επείγουσα, αλλά η αξιοποίηση των μετρητών και η αναζήτηση ανθεκτικού εισοδήματος θα πρέπει να παραμείνει στρατηγική προτεραιότητα.
Μετοχές ΗΠΑ
Παρά τις λιγότερες ενδεχομένως μειώσεις επιτοκίων, προβλέπουμε ένα ευνοϊκό περιβάλλον—βασισμένο σε συνδυασμό χαμηλότερου κόστους δανεισμού, ανθεκτικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ, διεύρυνσης της ανάπτυξης εταιρικών κερδών, περαιτέρω εμπορικής ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης και αυξημένης δραστηριότητας στα χρηματιστήρια σε περίπτωση επανεκλογής του Τραμπ.
Αναμένουμε ότι ο δείκτης S&P 500 θα φτάσει στις 6.600 μονάδες μέχρι το τέλος του 2025, μια αύξηση της τάξης του 10% περίπου από τα τρέχοντα επίπεδα. Προτείνουμε στους επενδυτές που έχουν υποεπενδύσει να εξετάσουν το ενδεχόμενο να εκμεταλλευτούν τυχόν βραχυπρόθεσμες διορθώσεις για να επανατοποθετηθούν στρατηγικά.
Αγορές Συναλλάγματος
Πώληση σε περαιτέρω ενίσχυσης του δολαρίου ΗΠΑ:
Προτείνουμε στους επενδυτές να εκμεταλλευτούν τυχόν περαιτέρω ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ για να πουλήσουν. Οι μεταβαλλόμενες προσδοκίες για την πολιτική της Fed και της κυβέρνησης των ΗΠΑ έχουν ενισχύσει το δολάριο τις τελευταίες εβδομάδες, αλλά εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι η αποτίμησή του είναι υπερβολική.
Αν και δεν αναμένουμε σημαντική αδυναμία του δολαρίου βραχυπρόθεσμα, θεωρούμε πως οι επενδυτές θα πρέπει να διαφοροποιήσουν τις τοποθετήσεις τους σε άλλες προτιμώμενες νομισματικές μονάδες, όπως η βρετανική λίρα και το αυστραλιανό δολάριο.
Αγορές Εμπορευμάτων
Προοπτικές για τον χρυσό:
Εάν η Fed προχωρήσει μόνο σε δύο μειώσεις επιτοκίων το 2025, ίσως χρειαστεί να αναθεωρήσουμε τις προσδοκίες μας για τη ζήτηση χρυσού μέσω ETFs, κάτι που θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά την προβλεπόμενη άνοδο στις τιμές του χρυσού.
Ωστόσο, σημειώνουμε ότι οι τιμές του χρυσού έχουν αυξηθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια, παρά την ισχυρή πορεία του δολαρίου και τα υψηλότερα επιτόκια, εν μέρει λόγω της διαφοροποίησης αποθεμάτων από κεντρικές τράπεζες και εν μέρει λόγω της ζήτησης από επενδυτές που επιδιώκουν προστασία.
Πιστεύουμε ότι αυτές οι τάσεις θα συνεχιστούν, καθώς οι πολιτικές και γεωπολιτικές αβεβαιότητες παραμένουν, οδηγώντας σε συνεχιζόμενη ζήτηση για χρυσό.