Ο Ντόναλντ Τραμπ ζητά χαμηλότερες τιμές πετρελαίου και οι αναλυτές της Citi πιστεύουν ότι ειδικά οι ευρωπαϊκές τιμές του φυσικού αερίου θα μπορούσαν να μειωθούν στο μισό έως το 2028.
Όπως έχει υποστηρίξει στο παρελθόν η αμερικάνικη τράπεζα, η πτώση των τιμών της ενέργειας θα μπορούσε να έχει σημαντικό αντίκτυπο στην ευρωπαϊκή οικονομία και στα risk assets.
Επομένως, εξετάζει ποιοι ευρωπαϊκοί τομείς και ποιες μετοχές θα ωφεληθούν περισσότερο από τις χαμηλότερες τιμές του φυσικού αερίου. Το συμπέρασμα της ανάλυσής της είναι ότι, σε επίπεδο κλάδου, τα Χημικά, οι Κατασκευές, οι Βιομηχανίες, τα Αυτοκίνητα και τα Ταξίδια & Αναψυχή πιθανότατα θα δουν ούριους ανέμους από τις χαμηλότερες τιμές του φυσικού αερίου. Όσον αφορά τις χώρες, η Ισπανία και η Γερμανία θα μπορούσαν να είναι σχετικοί δικαιούχοι.
Πιο αναλυτικά, όπως επισημαίνει η Citi, μια εκτιμώμενη πτώση των τιμών του LNG στο μισό έως το 2028 και από περίπου 50 δολ./MWh (14 δολ/MMbtu) σε 25 δολ. /MWh (7-8 δολ./MMbtu) μπορεί να προκείψει από αύξηση κατά 40% της παγκόσμιας προσφοράς LNG από το 2025-2028, αντισταθμίζοντας την απώλεια ρωσικού εφοδιασμού το 2022.
Οι αναλυτές στρατηγικής της Citi βλέπουν επίσης τις τιμές του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου να μειώνονται κατά 20% τους επόμενους 6-12 μήνες. Όπως έχει σημειώσει προηγουμένως, η πτώση των τιμών του φυσικού αερίου/ενέργειας θα μπορούσε να έχει σημαντικό αντίκτυπο στην ευρωπαϊκή οικονομία. Υπό εύλογες υποθέσεις για πτώση των τιμών του πετρελαίου/φυσικού αερίου, εκτιμά ότι το ευρωπαϊκό ενεργειακό κόστος θα μπορούσε να μειωθεί κατά 1% του ΑΕΠ, και από περίπου 3% του ΑΕΠ στο 2% του ΑΕΠ.
Ποιοι ευρωπαϊκοί τομείς θα ωφεληθούν από τις χαμηλότερες τιμές του φυσικού αερίου;
Χημικά, Κατασκευές, Βιομηχανικά, Αυτοκίνητα και Ταξίδια και Αναψυχή, απαντά η Citi. Και για να φτάσει σε αυτό το συμπέρασμα, ακολουθεί μερικές διαφορετικές προσεγγίσεις.
Πρώτον, υπολογίζει τις συσχετίσεις της σχετικής απόδοσης των ευρωπαϊκών τομέων με τις τιμές του φυσικού αερίου. Σε μια περίοδο πέντε ετών, τα Χημικά, οι Κατασκευές και τα Βιομηχανικά προϊόντα εμφανίζονται ως οι μεγαλύτεροι δικαιούχοι των χαμηλότερων τιμών του φυσικού αερίου.
Εν μέσω ασταθών κινήσεων φυσικού αερίου το 2022, τα Αυτοκίνητα, Ταξίδια και Αναψυχή και το Λιανικό Εμπόριο ήταν ιδιαίτερα ευαίσθητα στις τιμές του φυσικού αερίου και, ως εκ τούτου, θα μπορούσαν να δουν θετικούς ανέμους από το χαμηλότερο ενεργειακό κόστος.
Η Citi επίσης απομόνωσε τις μεγάλες μειώσεις των τιμών του φυσικού αερίου το 2022 και υπολόγισε την απόδοση των κλάδων σε αυτές τις περιόδους. Όπως διαπίστωσε, τα αυτοκίνητα, τα ταξίδια και αναψυχή, οι κατασκευές και τα χημικά προϊόντα εμφανίζονται ξανά ως δικαιούχοι της πτώσης των τιμών του φυσικού αερίου.
Μεταξύ των ευρωπαϊκών χωρών, η Citi διαπιστώνει από την ανάλυσή της ότι η Ισπανία και η Γερμανία εμφανίζονται ως πιο ευαίσθητες στις κινήσεις των τιμών του φυσικού αερίου, οπότε θα ωφεληθούν το περισσότερο από τις φθηνότερες τιμές της ενέργειας, εάν και εφόσον υλοποιηθούν οι επιθυμίες του Τραμπ, όπως τις εξέφρασε την ομιλία του στο Νταβός. Όπως διαπίστωσε η Citi, το 2022, στα διαστήματα που οι τιμές του φυσικού αερίου κατέγραφαν μεγάλη μείωση, τα μέσα κέρδη για τον γερμανικό δείκτη DAX ήταν 6,2% και για τον ισπανικό IBEX 35 ήταν 6,5%.
Ποιες ευρωπαϊκές μετοχές θα ωφεληθούν από τις χαμηλότερες τιμές του φυσικού αερίου;
Η Citi ανέλυσε τον πανευρωπαϊκό δείκτη Stoxx 600 για μετοχές με μεγάλες/αρνητικές συσχετίσεις με τις τιμές του φυσικού αερίου, οι οποίες επίσης τα πήγαν σχετικά καλά κατά την πτώση των τιμών του φυσικού αερίου το 2022 (π.χ. αρνητική συσχέτιση το 2022 και μέση απόδοση >0 σε σχετικές μειώσεις της τιμής του φυσικού αερίου).
Στη συνέχεια, κατέληξε σε 30 μετοχές με την υψηλότερη συσχέτιση 5 ετών με τις ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου.
Σύμφωνα με την ανάλυσή της, πολλές από αυτές τις μετοχές προέρχονται από τους τομείς της Βιομηχανίας και των Χημικών.